事件:公司近日发布公告称,与中兴通讯签订《战略合作协议》。协议内容主要为双方就国内三大通信运营商流量经营业务建立战略合作关系,共同促进流量经营业务在通信运营商市场的发展,并为以后其它领域的合作打下基础。
   
流量数据经营是纯正的大数据落地方向。通信运营商是公司主要客户群体,近三年公司来自通信运营商的营收占主营业务收入的比例均超过50%。对于通信行业来说,通信费用逐步降低已经成为必然,通信运营商的发展方向势必由传统的提供通信服务并收取通信费用转向以流量经营为主。运营商拥有庞大的电信流量数据资源,潜在的数据变现收益极为可观,由于大数据业务技术壁垒高,通信运营商存在强烈的与大数据公司合作的需求,公司在数据的存储、传输、分析以及基于大数据的业务拓展(如精准营销)等方面与通信运营商存在广泛的合作空间。中兴通讯是全球领先的综合通信解决方案提供商,在运营商市场的流量经营业务上拥有良好的市场基础及顶尖的技术实力。此次公司与中兴通讯实现“强强联合”,有助于公司在流量数据经营这一新兴市场中进一步开疆拓土。
   
优势互补,流量经营领域实现双赢。此次协议约定,公司与中兴通讯的合作重点在三大通信运营商各省级流量经营市场,在国内市场涉及运营支撑的流量经营项目,双方均优先与对方合作。中兴通讯作为设备提供商,将为公司提供流量经营平台以及相应的核心网和综合网关设备支持;公司作为流量经营业务的运营支撑方以及整体方案的提供商,将提供上层的运营平台,并向通信运营商提供服务;同时中兴通讯将根据公司的整体运营需求,进行相应的研发支持。此次战略合作推动双方发挥协同效应,共同致力于流量经营业务的发展,对公司是长期的利好。
   
盈利预测与估值:公司外延与内生两方面均发展良好,收购格蒂电力与邦讯信息显著增厚了公司的业绩,此次签订战略合作协议则是公司在内生方向又前进了一步,我们看好公司的未来发展。预计2016-2018年公司摊薄后EPS分别为0.85、1.03、1.22元,对应动态PE分别为39倍、32倍、27倍。维持“增持”评级。
   
风险提示:公司自身大数据业务拓展或不及预期的风险;电信信息服务业务利润率大幅降低的风险。